他说，一家真正伟大的上市公司必须要有这样一条经济护城河，来保护投资者获得很好的回报。因为在资本主义社会，任何能够赚取高额回报的生意，都必然会受到竞争者重复不断地竞相加入。而这时候如果拥有一条难以逾越的屏障（经济护城河），企业才能获得持续成功。例如，像政府雇员保险公司、好事多超市这种特别低的经营成本，以及像可口可乐公司、吉列公司、美国运通公司这样全球著名的强大品牌，就都是这样的经济护城河类型。
为什么要从“古”到今考察一家上市公司呢？巴菲特说，这是因为在商业发展历史上充满着“罗马烟火筒”（Roman　Candle）式的光彩炫目的公司。意思是说，它们的辉煌只不过昙花一现，就像人们所看到的幻觉一样，很快就被竞争对手超越了。而伯克希尔公司对购并对象竞争优势所作的“持续性”评判标准，就能很好地避免这样的缺点。