如果贴现率很高，商业银行去贷款付出的代价就大，说明这时央行不愿意把钱放出来，中央银行实行的货币政策是趋紧的。相反，如果央行给商业银行一个较低的利率，商业银行缺钱时就愿意找央行去借款、去贴现，说明央行这时愿意把钱放出来。所以，中央银行通过控制贴现率来控制货币供给的闸门，而且严格说起来，贴现率是中央银行唯一可以直接规定的利率。
美联储每个月在做什么？其实主要就是在商定这件事，决定联邦储备银行贴现率的高与低，也就是决定美国利率的升与降。那么商业银行的利率究竟是由谁来决定的？在市场经济国家，利率既不是政府规定的，也不是中央银行决定的，利率是由市场来决定的。这一点必须强调，我们要着重理解。为什么说利率是由市场决定的？因为市场经济国家的所有价格都是由市场决定的。正如工资是劳动力的价格，租金是使用土地的价格一样，利率是使用资金的价格，这个价格是由货币的供给和需求来决定的。人们用什么样的价格借钱，要由市场对资金的供求状况来决定，实际上就是这样。